La curva de tipos de interés o curva de tipos es la representación gráfica de la estructura temporal de tipos de interés, que relaciona el tipo de interés y la duración de la deuda.

La curva de tipos de interés nos permite observar cómo varía el coste de financiación a lo largo del tiempo. También sirve para mostrar cómo el retorno esperado de un activo financiero evoluciona según el horizonte de inversión. Para preparar este gráfico, el tasa de interés o la devolución se colocará en el eje vertical. Además, el eje horizontal corresponderá al período de la listoo inversión.

Utilidad de la curva de tipos de interés

La utilidad de la curva de tipos de interés es que ayuda a dilucidar las expectativas de los inversores en un momento dado. Es decir, el gráfico revela la rentabilidad que los agentes económicos miran hacia el futuro. Esto, en base a la información que ofrece el mercado en la actualidad.

En particular, las curvas de tipos de interés son recurrentes a la hora de evaluar alternativas de inversión. Estos pueden ser bonos corporativos , la deuda soberana o pistas como Euribor .

Supongamos que tenemos los datos en bono soberano rendimientos de un país determinado.

Período Tasa de interés anual
1 año 2 16525%
2 años 2,20400%
3 años 2.28063%
5 años 2,32388%
7 años 2,40963%
10 años 2,62350%
20 años 2,90688%
30 años 2.95688%

Entonces el gráfico se vería así:

Curvas de tipos de interés según su forma

Las curvas de tipos de interés, según su forma, pueden ser:

  • Creciente:La pendiente de la curva es positiva, lo que muestra que cuanto más largo sea un préstamo, más caro será. Este es el más común porque a más largo plazo, mayor es el riesgo percibido y prestador (o el inversor) exigirá una mayor rentabilidad. Esto suele ocurrir en momentos de optimismo. Momentos en los que la economía se está desarrollando bien.
  • Invertido:La pendiente es negativa, es decir, a más largo plazo, una rentabilidad menor. Esta situación no es muy común y puede indicar que los agentes anticipan retornos más bajos en el futuro. Esto indica pesimismo. Los inversores esperan caídas del mercado de valores y se refugian en bonos del gobierno.
  • Plato:La tasa de interés permanece fija independientemente del período de endeudamiento o inversión. Este es un caso aún menos frecuente que el anterior e incluso se considera irreal.
  • Oscilante o con golpes:Cuando se observan tramos crecientes y decrecientes en la curva de tipos de interés. Esto sucede cuando existe una inestabilidad económica que genera incertidumbre en el mercado.

Curvas de tipos de interés a lo largo del horizonte temporal

Las curvas de tipos de interés, según el horizonte temporal evaluado, son:

  • Dinero en efectivo:En el eje vertical, se consideran las tasas de interés que se aplican en la actualidad a un préstamo o inversión que vence en un período determinado.
  • Adelante o adelante: éltoma como punto de partida, o período cero, un instante posterior al presente, de esta manera se puede observar el costo de endeudamiento o el retorno de la inversión en un período de tiempo entre dos fechas futuras. Por ejemplo, en enero puedo proyectar los datos de un préstamo que solicitaré en el segundo trimestre del año.

Curva de cupón cero

La curva de cupón cero es una especie de curva de tasa de interés que muestra el rendimiento exigido por el mercado a un activo sin riesgo . Esto, para diferentes condiciones de inversión.

La curva de cupón cero se utiliza para evaluar renta fija instrumentos de inversión como deuda pública . Estos activos ofrecen una rentabilidad baja pero estable a lo largo del tiempo. Por esta razón, es ideal para personas con un alto aversión al riesgo .

Para graficar esta curva, nos guiamos por la siguiente ecuación:

O:

Lo contrario es:

La mayor contribución de la curva cupón cero es simplificar el análisis, ya sea del desempeño de un instrumento o del costo de financiamiento. Para ello, se asume que lo que se invierte o se toma prestado es solo una unidad monetaria, por ejemplo, US $ 1.

Considere el siguiente ejemplo de una curva de cupón cero. Supongamos que tenemos los siguientes datos para el bonos del gobierno diferentes términos emitidos por un país latinoamericano.

Duración Tasa de interés anual
1 año 0,1817656%
2 años 1.3481343%
3 años 2.0994051%
5 años 2.5712547%
7 años 2.8585209%
10 años 30264087%
20 años 3,1191177%
30 años 3,1391177%

La curva de tipos de interés sería la siguiente:

Por F. Tips

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